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如何对冲欧盟制裁俄罗斯负面因素

发布时间:2021-01-21 14:02:28 阅读: 来源:联轴器厂家

如何“对冲”欧盟制裁俄罗斯负面因素

《信报》社评大谈制俄利益棋局,亚洲诸国一面应酬到访美国外交官,一面跟俄国银行、巨企高层交头接耳,把握形势“化危为机”。国际关系利益挂帅,鹬蚌相争渔人得利,制裁从来不是有效无效非黑即白那么简单。  地缘政局分析,自有高人操刀。老毕对这篇社评分外有感,主要因为一个名字:Adidas。刚闭幕的世界杯,非但乃足球强国之间的生死对决,亦是两大体育品牌的荣辱之争。Adidas的宿敌,舍Nike其谁?

Adidas缘何大跌  世界杯冠军名花有主,但两大体育品牌之战,胜负早在决赛前已尘埃落定,原因简单不过:德国和阿根廷的赞助商皆为Adidas,不论冠军谁属,Adidas的荣耀已定,于品牌竞争中早德国一步“捧杯”。说来巧合,世界杯得主和冠军队赞助商俱如假包换Made in Germany,德国风头当真一时无两!  令人意想不到的是,Adidas非但无法把绿茵场上的耀目光芒带进股市,世界杯闭幕短短两周,集团股价更单日狂泻一成半,有货在手者固然三魂不见七魄,旁观者如老毕亦大吃一惊。Adidas有此一“震”,原因上述社评已交代得十分清楚,但老毕想在两件事上多添一笔。  第一件事纯属个人体验,凑巧跟两大体育品牌相关,是以特别一提。老毕留意Adidas股价,世界杯只属“枝节”,主要还是由于早前在Nike 10月行使价72.5美元水平short puts(卖出认沽期权).Adidas既是Nike的冤家死对头,前者的一举一动,在下自然得时刻留神。老毕发现,Nike虽失意于世界杯赞助之争,但论股价表现,年初以来一直遥遥领先Adidas,世界杯举行期间和过去一周,相差尤其明显【图】。  老毕对Nike 球场失意股场得意大感欣慰,作为认沽期权的售方,原则上能不接货便不接货,short puts赚取的期权金,100%变作纯利。基于此,老毕在策略上宁可少收一点期权金,亦要选择有足够price protection的行使价。开仓以来,Nike股价表现虽称不上出色,但以不跌穿行使价为“底线”,该股迄今走势并没有让在下失望。  反观Adidas,股价不仅完全无法受惠于世界杯效应,集团7月31日且发表声明,指地缘政局紧张令俄罗斯/独联体业务大受影响,来自该区的盈利贡献势必大打折扣。就如前述,声明一出,Adidas股价单日暴泻一成半。  谁更受伤?  理论上,Nike也可能面对同一问题,一旦遭“俄罗斯飞毛腿”击中,股价跌穿期权行使价,想不接货亦难。然而,单凭俄罗斯业务,真的足以令Adidas股价录得金融海啸时期亦未必能比的跌幅吗?这个疑点,令老毕想到第二件事。  路透社早前报道,研究机构Sentix 一项追踪欧元区投资者信心的指数8月暴挫,理由是欧盟制裁俄罗斯“动真格”。Sentix指数从7月的10.1泻至8月的2.7,远逊路透社调查显示的9.0平均市场预测。投资者信心大跌,Sentix归因于西方与俄罗斯对着干,制裁触发反制裁。在莫斯科连番报复下,本已暮气沉沉的欧洲经济,雪上加霜势所必然。地缘政局动荡遇上大国权力斗争,欧洲央行即使有意介入,恐怕亦不知何处着力。Sentix在报告中特别提到,德国对俄罗斯局势敏感度最高,指数中反映经济预期的环节(expectations component)跌至负数,为2012年11月以来首次。  上述调查证明了一件事:Adidas股价出现令人震惊的跌幅,既非偶然亦非单纯因为俄罗斯业务,而是欧美与普京一来一往,越玩越大,结果只会两败俱伤。俄国企业固然受损,欧洲国家尤其跟俄罗斯经贸往来频密的德国、意大利,受打击程度不见得比“北极熊”轻。  俄乌局势升温以还,资金东来趋势明显。美股跌势从小型股蔓延至众多蓝筹,内地和香港却在超买下需要透气。制俄牵动利益棋局,资金流向和地区股市已反映七七八八。老毕也许得考虑多开一个仓,short(卖出)中资股ETF认沽期权,以对冲到期日前不知会否碰上什么惨事的Nike.

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